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江苏津铭创艺家居有限公司

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东方夜明珠预测ymz01 证监会原主席肖钢:国内熊市时间是牛市的23
发布时间:2020-01-13        浏览次数:        

  香港正版挂牌开奖记录,http://www.gdtvr.comWEMONEY讯 12月27日,第三届新时代资本市场论坛在京举行。会上,全国政协委员、证监会原主席肖钢表示,当前科创板已经成功开启,注册制试点也在平稳运行,正在审读历经六年的证券法修订草案,按照全面推行注册制的基本定位,规定证券发行制度,不再规定核准制。

  注册制是一种市场化程度较高的审核机制,其审核的理念、文化和方式,与核准制有很大的不同。

  注册制条件下的审核方式,是不断提出问题,不断回答问题,不断丰富和完善信息披露内容的一个互动的过程。比如,中国人寿保险公司到美国去上市的时候,SEC美国证监会提出了问题超过了三千个,多轮的问题都需要回答,你每次的回答都是对信息披露内容的完善。

  “阿里巴巴到美国去上市的时候,我曾经问过马云,提了多轮问题,一轮一轮的回答,直到最后一轮还剩一个问题,回答完了就可以发行上市了。证监会说没有问题再要问了,你就可以走了。只要发行人披露的内容达到了信息披露制度和规则的标准,就可以放行。”肖钢告诉听众。

  因此,注册的审核不应该以否决发行申请为目的,除了对于违反国家利益和公众利益应当依法否决以外,不以否决为审核工作的目标。这一点和核准制有很大的不同,这就可以保证企业自己掌握证券发行上市的审核时间,这个时间不是由监管部门掌握,而是企业自己掌握。这样,任何一个企业从申请递交开始,到最后能不能放行,都会有一个稳定的预期,企业自己能算出来,这是在当时的核准制条件下是不可能的。

  在注册制下,各市场参与主体归位尽责,发行人是信息披露的第一责任人,信息是否真实、准确、完全,第一责任人必须负责,中介机构比如说券商、会计师事务所、律师事务所等,也必须承担信息披露的把关责任。

  “在注册制下,投资者自主做出决策,并自担投资的风险,青海省出色剧目展4783香港火凤凰玄机图 演好戏连台这就从根本上消除了监管机构和市场主体的博弈,变成了市场主体之间的博弈。而在核准制下,券商也好,发行人也好,会计师也好,相当多的一部分时间是在和监管兜圈子,和监管过招,你有你的招,他有他的术,他们之间在博弈。”

  有人担心注册制推行以后,新股会扩容,会导致市场的资金短缺,加大股市的下行压力,这种担心应该说有一定的道理。事实上,这个问题一直困扰我们市场多年,争论也从未停息。

  “这个问题其实蛮复杂的,我认为涉及到股票供给和需求的理论,以及股票供求与市场稳定的关系,既是一个重大的理论问题,当然也是一个实际问题,实践的问题。”

  股票的供求不同于商品的供求,百度音书:普施宝8484救世网主论坛 美缝剂奇怪品格赢得墟市!,也区别于货币的供求,IPO、定增、再融资、限售股的解禁等看作的是股票的供给,股票的供给并不决定股市的中长期走势,而股票的需求是多层次的,它要受到投资者对宏观经济相关政策、风险偏好、资产配置、突发事件和心理预期等诸多因素的影响,所以股票的供给对需求的冲击并不是直接对应的。我国长期以来股票供给受到严格的管控,总体表现为个股的估值偏高,即使在熊市期间,不少个股的市盈率仍然是偏高,但价格终究也要回归到价值。

  “我国股市建立29年以来,已经经历了9次IPO暂停,累计暂停时间超过了五年之久,这在其他境外股票市场是少见的。即使这样,大家回过头来看29年的股市发展,也没有解决牛短熊长的问题,所以靠暂停IPO,靠控制IPO的数量,解释不了股市低迷的问题。”肖钢回顾道。

  实证分析表明,暂停IPO和重启IPO,对股市没有多大的作用,不能决定股市中长期的走势,并没有改变我国股市牛短熊长的状况。我国牛市平均持续时间293天,每次牛市不到一年;而熊市平均持续680天,大约22.6个月,熊市持续时间是牛市时间的2.3倍。这不是IPO扩容造成的,有更深层次的制度原因,体制机制上的原因,所以推进注册制改革,不仅涉及到股票发行,而且事关重塑资本市场的生态环境,是一项牵一发而动全身的牵牛鼻子的工程,可以带动和促进资本市场相关领域的改革。

  “不搞注册制,退市制度很难实行,监管的体制很难转型;不搞注册制,对违法违规的严惩,法律的修改就很难促进,投资者的保护也很难落到实处,所以注册制是牵一发而动全身,对资本市场领域的改革有带头作用,不仅仅是发行。所以我认为这是打造规范、透明、开放、有活力,有韧性的资本市场的必然要求,也是结束我们股市长期存在的体制机制问题是治本之策。”肖钢最后强调。(WEMONEY 海川/文)